28 години от въвеждането на валутния борд в България

Днес се навършват 25 години от въвеждането на валутния борд в България – една от най-успешните икономически реформи след промените от 90-те години. Бордът беше въведен на 1 юли 1997 г., когато левът беше фиксиран към германската марка по курс 1000 лв. за 1 марка. След въвеждането на еврото от Германия през 1999 г., курсът автоматично беше променен на 1955,83 лв. за 1 евро, а след деноминацията от 1999 г. познатият фиксиран курс стана 1,95583 лв. за 1 евро. 

Валутният борд донесе стабилност след хаоса на 90-те години – висока инфлация, фалити на банки и финансова криза. Основната му сила е в стабилния фиксиран курс, подкрепен от пълно валутно покритие на парите в обращение чрез валутните резерви на БНБ. Но реформата има и по-дълбок ефект – тя прекратява възможността централната банка да финансира правителството или търговските банки без гаранции. Това осигурява независимост на БНБ и строги правила за финансова стабилност.

Благодарение на борда, България постигна редица позитиви – контрол върху инфлацията, стабилен държавен дълг, стабилна банкова система, икономически растеж и постепенно доближаване до средноевропейските нива на доходи. Въпреки две вълни на по-висока инфлация (през 2008 г. и 2022 г.), те са резултат от външни фактори, а не от проблеми в паричната ни политика.

Важно е да се разбере, че бордът не е "всемогъщ" – той не може да спре правителствата да трупат дълг чрез дефицити, нито да замени добрия надзор в банковия сектор. 

Днес темата за валутния борд отново е актуална, тъй като се доближаваме до приемането на еврото. Изтекоха няколко години години от влизането на лева в ERM II – техническа пречка пред еврото вече няма, но предстоят сериозни дискусии, промени в законодателството и изпълнение на числовите критерии.